如松:在“鲍威尔”面前,特朗普干嚎什么?

2019-07-03 13856人阅读,共30个回复 美债美联储鲍威尔
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美国历史上每6到10年就会发生一次经济危机,这与世界上其它所有国家都不同,根源在何处?

比如说,雷曼倒闭最终引爆了次贷危机,如果在其它国家发生同样的事情,“雷曼”会倒闭吗?很可能不会,只需央行救助即可,这是一件极其简单轻松的事情。可现在问题来了,在次贷泡沫没有破灭之前,美联储为何就不能救助雷曼哪?

美联储必须保证自己所发行的货币具有充足的保证金来“保证”美元的价值,这个保证金包括金银、国债和高级商业债券,这些保证金中的债券购买力必须是有充足保证的(这里包括两个含义:要求具有有保证的兑现能力;同时,价格在低位,不能处于泡沫状态,否则美联储就有可能会受到损失)。一旦它们大量吃进低等级债券(比如次级贷款以及相应的衍生品债券)时,当这些债券跌价甚至丧失兑现能力的时候,就意味着美元丧失了购买力。如果按其他国家的做法,只需强制美国境内只准许美元流通并用于缴税即可,不必担心美元购买力下滑所带来的问题;即便“美联储”因此而破产了,还可以依托行政权力进行重建。但在美国现行宪法下,美联储没有这样的待遇,美国宪法规定,美国联邦铸币局发行的金银币也是法定货币,既可以流通也可以用于缴税。如果因保证金出现损失而导致美元价值快速损失,人们就会抛弃美元,改用铸币局发行的金银币进行商业活动和缴税,这就会导致美联储破产。由此可见,从基本含义来说,美联储不过是一间商业银行,只不过它经营的是比较特殊的商品——信用,倒闭之后也只不过在美国历史上多了一家倒闭的商业银行记录而已,美国还是美国,它可以用金银币继续进行商业活动。可美联储这间商业银行的股东却会遭到惨重的损失,这是它们无法接受的。

换句话说,美国现行的货币机制是双货币并行的一种机制,互相制衡,不准许本质上属于商业银行的美联储吸纳那些低等级债券,否则就会被清算。

所以,如果美联储救助雷曼,就是要吸纳雷曼持有的次级债券,这是把美联储逼向破产之路。当然,仅仅雷曼的那点次级债券,不至于导致美联储破产,只会造成美元价值的下跌。但是,虽然2007年前后美国全国的次级房屋贷款只有约2万亿美元,但由此衍生的金融衍生品债券却达到十几万亿美元以上,如果美联储为了救助危机而大量吃进这些问题资产,美元的购买力就会飞速下坠,相当于美联储拔刀自尽了。

所以,美联储绝不能通过救助雷曼而救助次贷危机,只能眼看着雷曼破产和金融危机的爆发。

那么,后来的美联储为何又救助了很多金融机构哪?当次贷危机爆发之后,美国国债和高等级商业债券的价格就跌到了低位,美联储可以通过购买这些高等级债券来向市场注入流动性,当美国政府通过出售国债获得了美元之后,也可以救助金融机构,最终让美国摆脱了次贷危机。此时,美联储吸纳的都是高等级债券,这就是根本的不同。

由于美联储无法救助美国所爆发的经济危机、金融危机,所以让美国历史上每6至10年就会爆发一次危机,这与其它国家有明显的不同,主要差异体现在:美联储就是一间负责发钞的商业银行以及正在运行的双货币本位制。

由上述原理,就知道川普和鲍威尔之间的矛盾焦点。

无疑,现在美国的债券价格在高位(至少处于风险较大的状态。即收益率处于较低的位置),这从十年期国债收益率上可以明显地看出来:

QQ截圖20190703112613.jpg

同时,美股也处于相对高位,也说明债券资产是有泡沫的(从价格来说不是安全的)。

在这样的时期,美联储无论从市场上吸纳任何债券资产作为保证金(以发行美元)都不是绝对安全的。此时,川普希望鲍威尔降息,而美联储要降息,就需要吸纳市场中的债券资产释放美元以推动利率下降,在这样的时候,美联储的股东必然会考虑债券的“毒性”,当然不干,鲍威尔当然也不能干!

美联储的股东已经运营了美联储一百多年,美联储陪伴了美国一百多年,在这一百多年中,美国换了十几位总统,美联储是铁打的营盘,总统只是流水的兵。虽然美联储主席需要总统提名,也或许川普有办法换掉鲍威尔,但即便川普未来提名自己的小舅子担任美联储主席,一旦就任之后一样不会听从川普的指挥。在“鲍威尔”这些美联储的掌门人面前,川普的言语什么都不是。也所以,历史上多位美联储主席都与总统有很深的矛盾,最典型的是上世纪八十年代的美联储主席沃尔克和总统里根之间。

互相制衡,谁都不能自己一个人说了算,就是美国的核心。

虽然我在年初就预计在2019年美联储很可能降息,但如果美国的资产价格(主要是债券价格)不出现明显的下跌(至少要出现下跌的趋势,也就是说可确定美国的经济萧条已经到来),美联储就不会降息,川普的咆哮不过是干嚎而已!估计“鲍威尔“们会当成听音乐。


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文章作者:如松

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已有30位网友发表了看法:
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1L访客 2019-07-03 12:06:13 回复  Huawei FIGHuawei FIG Google Chrome 68.0.3440.106Google Chrome 68.0.3440.106
懂了。
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2L访客 2019-07-03 12:08:31 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
发债没人要,美元又不能印,美国政府关门,M年后,做不了一哥了,美联储又有何用。
这是特朗普所以急的原因,债务。
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3L访客 2019-07-03 12:13:50 回复  Samsung I9500Samsung I9500 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
如果央行股东是全体人民,接盘的工作自然责无旁贷了吧
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3L访客 2019-07-03 12:31:44 回复  Xiaomi 8Xiaomi 8 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 如果全体人民在这件事上有自主权的话,逻辑成立!
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3L访客 2019-07-03 14:05:33 回复  Huawei COLHuawei COL MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 错!全体人民是股东但不是少数大股东,大股东决定让全体股东当接盘侠(同时大股东参与获利,不承担亏损),逻辑成立!
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3L访客 2019-07-03 19:12:42 回复  Android 7.0Android 7.0 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 如果是大股东可能还顾虑一下,毕竟是自己的东西,然而实际定位可能只是一群打工的高管顶多CEO样子
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4L访客 2019-07-03 12:24:34 回复  Windows 10Windows 10 Google Chrome 75.0.3770.100Google Chrome 75.0.3770.100
所言無誤。
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5L访客 2019-07-03 12:51:55 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
美联储降息是对国际货币市场数据反馈的常规应对措施。当然不降息也行,那就是偷偷多印些绿纸罢了,接下来反正“缩表”是没什么可能的了。
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5L访客 2019-07-03 12:56:30 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 如果不想多印些绿纸,或多发行些美债,那么降息也是别无选择的选择。依现在各国的货币政策研,我觉得特浪普没错。
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5L访客 2019-07-03 13:01:47 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 其实鲍威尔也没错,他是想加固美元的信用。你特浪普TMD到处开打贸易战,势必各国想方设法“去美元化”,拼命囤积黄金和货币互换,劳资再不巩固美元“信用”行吗??
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6L访客 2019-07-03 13:10:17 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
鲍威尔和特浪普的分歧在于,总统认为开印刷机“放水”更合适,因为别国都这样,我们若死扣信用而不放水则贸易方面会更加吃亏。但鲍威尔情愿为保住美元信用支付高息发债借钱来用。
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6L访客 2019-07-03 13:15:21 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 鲍威尔和如松差不多,秀才看重良知,想法理想化。追求货币的绝对信用。特浪普是现实主.义者,认为美元放水量只要低于主要经济大国的放水量就行,追求货币的相对信用。
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6L访客 2019-07-03 13:20:10 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 左流氓世界里,应该顶特浪普的作法,鲍威尔这种良知搞法没前途,这个地球物资有限的丛林法则的大环境下,秀才思想注定是没法和流氓生存法则斗法的。
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6L访客 2019-07-03 13:25:14 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 书生气十足的鲍威尔的这套操作必须是各国央行不实行管制的前提才行得通....可现实呢?管制国实在太多。
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7L访客 2019-07-03 13:10:22 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 QQBrowser 10.4.3587.400QQBrowser 10.4.3587.400
危机来临,救与不救看需要。为民作什么都没错,以民的名义趁火打劫就非人了。
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8L访客 2019-07-03 13:28:51 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
鲍威尔背后的利益大股东们最终会认可特浪普理念的,降息是必然。降息也解决不了美国经济问题,随后还会宽松放水的。
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9L访客 2019-07-03 13:33:47 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
鲍威尔也已经认怂,承认降息是一个“选项”了,接下来也很大概率降息,作者文章怎么还在讽刺特朗普是在“干嚎”?
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9L访客 2019-07-03 21:13:33 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
@访客 你懂个球
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10L访客 2019-07-03 13:43:54 回复  Huawei NXTHuawei NXT Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
特朗普终究干不过美联储的。就像明星干不过导演,导演干不过制片人。
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11L访客 2019-07-03 14:21:39 回复  Redmi Note 4Redmi Note 4 MIUI Browser 10.2.11MIUI Browser 10.2.11
明煮郭家和毒才果家的本质区别,制横是上道。
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12L访客 2019-07-03 15:12:57 回复  ZTE BA910ZTE BA910 MQQBrowser 5.6MQQBrowser 5.6
拜读
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13L访客 2019-07-03 16:37:53 回复  Windows Server 2003Windows Server 2003 UC Browser 12.4.6.1026UC Browser 12.4.6.1026
美元最近有点软啊……
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13L访客 2019-07-03 17:04:26 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 软了,美国自身贸易结算少吃点亏。
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14L访客 2019-07-03 16:56:25 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
不降息就得多卖债券或开机印刷大幅增加M2投放,可能吗?才缩表又开印钞机打自己脸?美债利率倒挂这么厉害怎么扩大发债?所以接下来“降息”是受迫指令性的,无它二选。
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15L访客 2019-07-03 18:47:52 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
特朗普在前线大打帽衣展,发现对方都在用一些下三滥的招数,让他的战绩大大缩水。这时有点力不从心的特朗普就急切需要后方鲍威尔的支援。没想到鲍威尔玩清高,坚决不用下三滥的招数,反而反其道而行之,加息,缩表。这不但没帮上特朗普的忙反而扯了后腿帮倒忙。所以气的特朗普大骂甚至想临阵换将。
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16L访客 2019-07-03 19:30:22 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
老师说的对 不会降息了 黄金跌停
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17L访客 2019-07-03 19:54:08 回复  LG US998LG US998 WeChat 7.0.4.1402WeChat 7.0.4.1402
如果其他地方央行替美联储高位放水接盘呢? 看历史记录美联储07年在5%附近接盘,而其他央行习惯3%就开始动手。是逼宫吗?最后谁能坚持?
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18L访客 2019-07-03 22:12:02 回复  Apple iPhoneApple iPhone Safari 12.1.1Safari 12.1.1
数字货币替代美元
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19L访客 2019-07-04 21:41:35 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
美联储依然会暂时维持目前利率,上次耶伦也是拖了一年多才加息。除非有重大契机才会降息,否则年底大宗商品暴涨(粮食、能源)还会加息,不信等着瞧。
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19L访客 2019-07-04 21:58:05 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
@访客 先活到年底再说 现金为王

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